3月22日，江淮汽車發(fā)布了2016年年報(bào)，報(bào)告顯示江淮汽車在2016年銷售各類汽車及底盤64.33萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.43%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入524.91億元，同比增長(zhǎng)13.16%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)11.62億元，同比增長(zhǎng)35.49%。
銷量方面，江淮SUV全年累計(jì)銷車275,520輛，同比增長(zhǎng)超8.87%。江淮新能源板塊表現(xiàn)相對(duì)出彩，純電動(dòng)汽車全年累計(jì)銷售1.84萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)74.59%。而卡車更是銷售24.75 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.13%。看似江淮在2016年打了一個(gè)“大勝仗”，銷量和利潤(rùn)同比都大大增長(zhǎng)，但是事實(shí)是這樣么？
藏在利潤(rùn)背后的35.73億政府補(bǔ)貼
記者從江淮年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，江淮雖然在合并利潤(rùn)表中顯示營(yíng)業(yè)總收入為524.91億元，凈濟(jì)潤(rùn)為11.61億元，但同樣也顯示其營(yíng)業(yè)總成本居然高達(dá)554.1億元。其中除了營(yíng)業(yè)成本474.56億以外，還有10.20億元稅金、32.84億元銷售費(fèi)用、33.35億元管理費(fèi)用、1.07億元財(cái)務(wù)費(fèi)用、4.00億元資產(chǎn)減持損失等。
從表中顯示，江淮2016年?duì)I業(yè)成本高于營(yíng)業(yè)收益29.2億元，但為何又有11.62億元的凈利潤(rùn)呢？藏在利潤(rùn)背后的就是江淮營(yíng)業(yè)外收入，總計(jì)40.15億元。其中包括492.4萬(wàn)元非流動(dòng)資產(chǎn)得利，而剩下就是計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助。
而政府補(bǔ)助包括遞延收益轉(zhuǎn)入的2.72億元，新能源汽車補(bǔ)貼35.73億元，財(cái)政補(bǔ)助補(bǔ)貼5842萬(wàn)元，企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)1721萬(wàn)元，自主創(chuàng)新政策獎(jiǎng)勵(lì)2892萬(wàn)元，稅收獎(jiǎng)勵(lì)60萬(wàn)元，以及其他收入3370萬(wàn)元，叢集39.85億元，除去政府補(bǔ)助補(bǔ)貼的金額，江淮其實(shí)實(shí)際虧損高達(dá)26.55億元。
在欠款方歸集的期末余額方面，前五名中第一位的就是新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼，36.57億元，而剩下的4位都是新能源汽車的地方補(bǔ)貼月6億元，總計(jì)42.57億元，占其應(yīng)收款期末余額的92.55%。營(yíng)業(yè)外收入在2016年發(fā)生額較2016年增長(zhǎng)了 56.36%，主要原因是2016年新能源汽車銷量增加，按新能源汽車補(bǔ)貼政策確認(rèn)的新能源補(bǔ)貼款增加影響所致。
值得一提的是， 2016年全年公司毛利率9.6%，同比下降1.6%，但將新能源補(bǔ)貼納入后實(shí)際毛利率同比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，新能源快速放量帶來(lái)毛利率提升。如果沒(méi)有政府的補(bǔ)助，或者政府補(bǔ)助沒(méi)有那么多，江淮的業(yè)績(jī)報(bào)表可能不會(huì)像現(xiàn)在那么光鮮亮麗。
乘用車承壓 商用車向好
2016年汽車行業(yè)加大供給側(cè)改革力度，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新步伐持續(xù)加快，產(chǎn)銷增速呈逐步增高態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷雙雙突破2800萬(wàn)輛，產(chǎn)銷增速重回兩位數(shù)，增長(zhǎng)分別達(dá)14.46%、13.65%，其中乘用車銷售2437.69萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.93%；商用車銷售365.13萬(wàn)輛。但是在這樣的大環(huán)境下，江淮的乘用車卻并沒(méi)有跑贏大盤。
2016年江淮乘用車全年總銷量為36.73萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.09%，其中最為熱銷的SUV也僅只有8.87%，都沒(méi)有達(dá)到中國(guó)乘用車市場(chǎng)13.65%的增速。而江淮乘用車在市場(chǎng)中的壓力在2017年進(jìn)一步增加，2017年開年后相關(guān)廠商即推出廠家直補(bǔ)2.5%購(gòu)置稅或者其他終端優(yōu)惠政策，持續(xù)時(shí)間和優(yōu)惠幅度不一。江淮旗下SUV產(chǎn)品S3、S2、S5均未有廠家直補(bǔ)或優(yōu)惠政策，受競(jìng)品沖擊較大，前兩個(gè)月共銷售3.5萬(wàn)輛，同比下滑43%。
而江淮乘用車最更本的原因不是購(gòu)置稅優(yōu)惠政策沒(méi)有跟上，而是車型本生的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較同級(jí)別自主品牌更弱。從長(zhǎng)城、吉利到廣汽傳祺等，都不僅從外觀、制造工藝還是營(yíng)銷手段，都大幅提高了旗下車型的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。但是江淮瑞風(fēng)S3從上市到現(xiàn)在3年不到的時(shí)間已經(jīng)換代3次，也足以見得其在競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)的SUV市場(chǎng)中產(chǎn)品力的缺失。
除了SUV銷售壓力較大，電動(dòng)車受補(bǔ)貼退坡以及季節(jié)性影響銷售低迷。其電動(dòng)車1月份未有銷售，1-2月份累計(jì)銷量?jī)H125輛，同比下滑95.2%。雖然后續(xù)隨國(guó)家補(bǔ)貼目錄以及地方補(bǔ)貼政策的推進(jìn)，江淮電動(dòng)車銷售將逐步回暖，但隨著新能源補(bǔ)貼政策的不斷退步，與大眾之間關(guān)于組件新能源合資公司的簽約也“懸在半空”，其未來(lái)也撲朔迷離。
在2016年作為江淮的支撐產(chǎn)業(yè)，商用車卻出現(xiàn)了兩極分化，貨車在2016年的增長(zhǎng)超出了預(yù)期，而客車卻出現(xiàn)了意料外的下滑。值得一提的是在卡車板塊，2016 年同比增長(zhǎng)22.13%，成為了江淮利潤(rùn)最大的增長(zhǎng)點(diǎn)。在2017年，江淮旗下輕卡將全系實(shí)現(xiàn)國(guó)五覆蓋，重卡跟隨行業(yè)復(fù)蘇，卡車發(fā)動(dòng)機(jī)自配率進(jìn)一步提升，長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)江淮卡車銷量在2017年可能有進(jìn)一步提高的希望。
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