大眾在華52億利潤難納報表 亟需縮小與豐田差距

    中國兩家合資車企去年創(chuàng)造的利潤竟達到大眾集團總利潤的近47%，遠高于中國市場占據(jù)大眾全球銷量36.31%的比重。

    近年來，大眾汽車集團營業(yè)收入遠高于豐田集團，但利潤卻始終比豐田低出一半乃至一倍左右。3月12日，大眾對外披露的2014年盈利狀況顯示，大眾營業(yè)利潤再次遠低于豐田，其全年利潤甚至還不及豐田前三季度利潤。目前大眾利潤貢獻主要來源于奧迪和保時捷兩個品牌，而集團核心品牌大眾的盈利持續(xù)徘徊在2%-3%區(qū)間，遠低于豐田的9.2%。如何提升大眾品牌盈利水平是決定大眾未來能否全面超越豐田的關(guān)鍵。

    為此，大眾在去年出臺了“擬在2017年之前削減大眾品牌成本開支50億歐元“計劃，包括降低采購成本、削減復(fù)雜性和工廠開支等。即使如此，大眾也并未有縮減研發(fā)成本的打算，繼去年投入115億歐元的創(chuàng)歷史紀錄研發(fā)之后，大眾汽車集團CEO文德恩依然強調(diào)加大研發(fā)費用投入，推進“FutureTracks“規(guī)劃。

    與此同時，大眾寄希望通過“大眾品牌廉價車戰(zhàn)略“依靠規(guī)模效益獲取利潤，通過“C級車項目“提高大眾品牌利潤。

    當然，去年為大眾集團貢獻了36.31%銷量的中國市場肯定是“大眾決勝豐田“最為關(guān)鍵的一環(huán)，這一點從大眾多名董事會成員在2015年會上多次提及中國兩家合資企業(yè)的股權(quán)利潤情況可見一斑。

    大眾盈利能力遠遜豐田

    2014年，大眾汽車集團全球銷量首度超過千萬輛，同比增幅4.2%，全球排名第二，與位居全球第一的豐田汽車差距僅為9.4萬輛，比位居全球第三的通用汽車多出21.7萬輛。即使是與豐田如此細微的差距，大眾盈利能力卻仍遠不如豐田。

    根據(jù)大眾集團對外公布的數(shù)據(jù)，2014年銷售收入達2025億歐元，營業(yè)利潤達127億歐元，集團稅后利潤高達111億歐元，均創(chuàng)集團歷史新高。

    再看看豐田汽車，目前已經(jīng)披露的2014年前三個季度共獲得129億歐元利潤（2014年11月份匯率情況），利潤率高達9.2%，這已經(jīng)超過大眾全年111億歐元的利潤情況。如果按照豐田此前預(yù)計2014財年利潤將達2萬億日元大關(guān)（約為156.5億歐元），大眾與之差距更大。

    要知道，豐田2013年盈利135億歐元，這一數(shù)據(jù)相當于其競爭對手大眾和通用汽車的總和。談到原因，文德恩甚至坦言，我們現(xiàn)在必須采取行動，清晰、有效而有些痛苦。坦誠地說，我們在生產(chǎn)率方面還有很多地方需要追趕我們的主要競爭對手。

    提升大眾品牌利潤

    大眾集團有關(guān)人士告訴《證券日報》記者，當前大眾集團利潤貢獻主要來自于奧迪和保時捷兩個品牌，去年大眾品牌利潤率一度低至1.8%，而同期豐田能到8.9%的利潤率。

    造成這種局面，誠如文德恩所說，大眾乘用車品牌的盈利效率未能跟上勞動力成本增長的步伐。為此，大眾在去年7月份對外發(fā)布了“大眾品牌削減成本計劃“，該品牌將推行減支措施，包括降低采購成本、削減復(fù)雜性和工廠開支等；到2017年總計節(jié)約50億歐元，約合68億美元，并提高生產(chǎn)率水平。

    文德恩提出，預(yù)計大眾集團2015年的營業(yè)銷售回報率將在5.5%至6.5%之間，其中乘用車業(yè)務(wù)的營業(yè)銷售回報率預(yù)計在6.0%到7.0%之間。如此一來，僅靠“大眾品牌削減成本計劃“很難完成任務(wù)。

    眾所周知，中國已經(jīng)是大眾集團第一大汽車市場，去年在華銷售368萬輛汽車，占大眾集團全球比重達到36.31%。以大眾品牌今時今日在華品牌影響力，仍有很大的上升空間，通過在華推進廉價車戰(zhàn)略，大眾品牌短期內(nèi)將在中國市場贏得銷量與利潤的豐收。

    另外，大眾品牌也將加速推進C級車項目，推出更多像輝騰這類的大眾高端車型，提升品牌利潤，這也離不開中國市場。要知道，輝騰全球銷量的一半都在中國。

    兩合資企業(yè)創(chuàng)收52億歐元

    也正是基于大眾集團管理層對中國市場的重視，文德恩和大眾集團首席財務(wù)官漢斯都強調(diào)了中國兩家合資企業(yè)強勁的盈利能力，如果大眾集團將合資公司股權(quán)利潤納入報表，2014年集團營業(yè)收益增長率將遠不止6.3%。

    文德恩介紹，2014年，中國兩家合資企業(yè)的股權(quán)利潤達到52億歐元，比去年多出9億歐元，同比增幅超過20%，也高于上一年6個百分點。由于中國兩家合資企業(yè)的財務(wù)業(yè)績均采用權(quán)益法進行會計核算，因此未納入大眾集團銷售收入與營業(yè)利潤。

    記者注意到，中國兩家合資企業(yè)去年創(chuàng)造的利潤竟達到大眾集團總利潤的近47%，遠高于中國市場占據(jù)大眾全球銷量36.31%的比重。然而，在中國經(jīng)濟高速增長不再，中國政府將2015年GDP增長預(yù)期定在7%左右，相應(yīng)的汽車業(yè)增速也將放緩，未來中國能否繼續(xù)為大眾提供高額的“現(xiàn)金奶?！爸档脩岩?？

    大眾汽車集團（中國）總裁兼CEO海茲曼認為，即使中國經(jīng)濟放緩，中國汽車市場也會好于其它區(qū)域汽車市場，中國汽車市場增長勢頭會回歸常態(tài)，而不像過去那樣爆發(fā)式增長。

    文德恩甚至提到，大眾將通過多次追加在華投資的方式，計劃2019年將大眾在華銷量提升至500萬輛。

    “除中國以外，其它地區(qū)增長前景疲弱。因此，無論是對于整個汽車行業(yè)還是大眾汽車集團，2015年都是充滿未知的一年。在俄羅斯、巴西等國，政治的持續(xù)不確定性、貨幣的強烈波動以及艱難的市場狀況也為大眾汽車集團帶來了諸多挑戰(zhàn)，“漢斯表示，大眾今年的目標不僅是要提高銷量，還要提高銷售收入和收益。