長安汽車一季度業(yè)績超預(yù)期

    長安汽車公司2013年實(shí)現(xiàn)營收384.82億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤35.06億元，（投資收益確認(rèn)45.06億元），EPS為0.752元。其中四季 度營收為104.5億元，凈利潤為12.2億元，環(huán)比回升明顯系三季度因高溫檢修等因素導(dǎo)致基期較低所致；同比增長則是因自主品牌乘用車銷量增長良好，且 長安福特投資收益貢獻(xiàn)大增。

    長安福特2014年銷量預(yù)超80萬輛：得益于?？怂逛N量穩(wěn)定，翼虎和新蒙迪歐上市后表現(xiàn)出色且盈利能力較高，故長安福特2013年貢獻(xiàn)投資收益 達(dá)到41億元。2013年長安福特共實(shí)現(xiàn)68.3萬輛銷量；2014年目前而言，翼虎“斷軸門”后續(xù)未現(xiàn)明顯后遺癥，預(yù)計(jì)憑借蒙迪歐和翼虎的高利潤率和高 銷量，長安福特銷量將達(dá)到80萬輛，利潤增長也將保持快速。2013年自主品牌狹義乘用車銷售收入大增105%：憑借逸動、悅翔和SUVCS35的出色表 現(xiàn)，長安2013年自主狹義乘用車銷售同比實(shí)現(xiàn)翻番。2014年公司將推出全新SUVCS75，對產(chǎn)品線的豐富和銷量、利潤的提升預(yù)計(jì)都會有明顯的作 用，預(yù)計(jì)2014年長安自主部分的虧損將進(jìn)一步縮窄。

    2014年一季度業(yè)績超預(yù)期：公司預(yù)告2014年一季度自主品牌轎車保持較好增勢，而長安福特的盈利繼續(xù)快速增長，一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤18.2億元-20.5億元，預(yù)計(jì)長安福特利潤繼續(xù)增長的同時(shí)，江鈴汽車 的盈利情況也有明顯改善；另一方面長安自主乘用車的虧損也在不斷縮小。預(yù)計(jì)2014年長安銷量達(dá)到246萬輛：考慮本部自主品牌CS35、逸動等增長良 好，以及CX-5、新蒙迪歐、致尚、睿騁等新車的上量，2014年預(yù)計(jì)公司銷量達(dá)到246萬輛，YoY 16.2%，增長的動力來自長安福特、自主乘用車 和長安馬自達(dá)。預(yù)計(jì)公司2014、2015年?duì)I收將分別達(dá)到452.91億元和517.36億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為68.35億元和83.02億 元，；EPS分別為1.466元和1.781元。維持公司“買入”評級。