如果認(rèn)為從高點(diǎn)回落20%就意味著熊市的開(kāi)始，那么油價(jià)正在接近熊市。
過(guò)去幾周油價(jià)大幅回落，截至上周末已從高點(diǎn)回落超過(guò)24美元/桶，跌幅超過(guò)16%。這僅用了兩周。
上周油價(jià)下跌近4.8%。市場(chǎng)消息包括：一場(chǎng)颶風(fēng)偏離目標(biāo)；統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)PetroLogistics預(yù)計(jì)歐佩克（石油輸出國(guó)組織）7月日產(chǎn)量較6月增加20萬(wàn)桶，達(dá)3290萬(wàn)桶。
分析機(jī)構(gòu)Citi Futures Perspective能源分析師Tim Evans表示：“上兩周原油市場(chǎng)開(kāi)始將注意力集中到基本面上，而基本面是熊市。”
這個(gè)基本面指整體經(jīng)濟(jì)，特別是OECD（經(jīng)合組織）成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲態(tài)。歐佩克7月新增產(chǎn)量可能來(lái)自沙特。PetroLogistics創(chuàng)始人Conrad Gerber表示，沙特可以生產(chǎn)更多原油，但找不到買家。
雷曼兄弟有關(guān)分析師在報(bào)告中指出，全球需求顯著萎縮，來(lái)自新興市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)被美、歐、日的需求下降抵消。雷曼兄弟預(yù)計(jì)今年第四季度原油均價(jià)為110美元/桶，明年一季度為90美元/桶。隨著需求增長(zhǎng)放緩，雷曼兄弟預(yù)計(jì)今年下半年原油庫(kù)存將以每天140萬(wàn)桶的速度增加。
歐佩克一攬子油價(jià)在2001年~2005年翻了1倍，在隨后27個(gè)月內(nèi)又翻了一番，之后又上漲40%。雷曼兄弟在報(bào)告中表示，高油價(jià)對(duì)需求的影響開(kāi)始體現(xiàn)。
去年，法國(guó)興業(yè)銀行能源分析師Mike Wittner曾對(duì)筆者表示，如果達(dá)到3美元/加侖，美國(guó)汽油零售價(jià)格將成為一個(gè)大問(wèn)題。而現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到4美元/加侖。根據(jù)美國(guó)能源部下屬機(jī)構(gòu)EIA的數(shù)據(jù)，6月美國(guó)汽油零售價(jià)為4.05美元/加侖。
就像筆者此前指出的，夏季原油在需求方面將面臨大問(wèn)題，而這將持續(xù)一段時(shí)間。
不過(guò)，這并不意味著能源價(jià)格將一蹶不振。當(dāng)夏季過(guò)去、焦點(diǎn)從疲弱的美國(guó)需求上移開(kāi)時(shí)，投資者將看到更完整的畫面。發(fā)展中國(guó)家的需求依舊強(qiáng)勁。除受經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)促進(jìn)外，需求還可能來(lái)自交通方式的轉(zhuǎn)變。在印度，Tata汽車表示，將在秋天推出一款售價(jià)2500美元、名為“Nano”的家庭汽車，Tata汽車希望Nano進(jìn)入普通家庭，并預(yù)計(jì)Nano的年銷售量將達(dá)100萬(wàn)輛。
如果認(rèn)為全球正在經(jīng)歷一場(chǎng)能源危機(jī)，那么危機(jī)將是“新型”的。這場(chǎng)危機(jī)源于供應(yīng)增加無(wú)法滿足需求增長(zhǎng)，而非以往的供應(yīng)突然中斷。所以，需要保證的不光是足夠的能源供應(yīng)。
發(fā)達(dá)國(guó)家能源需求的短暫回落不足以確認(rèn)油價(jià)將進(jìn)入熊市，當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，其需求將很快回升。目前來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家的需求依舊強(qiáng)勁。另外，還需找到新的穩(wěn)定、安全的能源來(lái)替代勢(shì)必耗盡的原油，否則油價(jià)的任何調(diào)整都會(huì)被視為短暫回落。
(本文來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：林純潔) 
