與汽車(chē)流通玩對(duì)賭 警惕風(fēng)投橫行帶來(lái)木馬病毒

    過(guò)去的10余年間，跨國(guó)車(chē)企相繼進(jìn)入中國(guó)這個(gè)頗具潛力的新興市場(chǎng)，豪擲幾十億美金來(lái)設(shè)立合資的整車(chē)企業(yè)，以產(chǎn)品入侵，大手筆的投入在中國(guó)車(chē)市連續(xù)兩年問(wèn)鼎全球第一之后得到了極大的回報(bào)。 

    近兩年，中國(guó)車(chē)市也令風(fēng)投資本紛至沓來(lái)，汽車(chē)租賃業(yè)和汽車(chē)流通領(lǐng)域更成為“香餑餑”，國(guó)內(nèi)三大租車(chē)公司都得到了風(fēng)投的“下注”，知名投行高盛集團(tuán)7000萬(wàn)美元投向一嗨租車(chē)，聯(lián)想控股“落子”神州租車(chē)10億元人民幣，隨后，日本三菱商事向浙江車(chē)友租車(chē)首輪投資2000萬(wàn)美元……玩法也越來(lái)越大，為保障自己利益，風(fēng)投跟租車(chē)公司甚至玩起了“對(duì)賭”。
 
    除了涉足汽車(chē)租賃業(yè)，汽車(chē)流通領(lǐng)域也吸引了越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外風(fēng)投的注意。坊間一度預(yù)期的汽車(chē)流通領(lǐng)域出現(xiàn)家電業(yè)的國(guó)美、蘇寧巨頭，由“產(chǎn)品為王”向“渠道為王”的過(guò)渡，也令風(fēng)投資本大量涌入，最常見(jiàn)的是向急于做大做強(qiáng)的本地經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)伸出資金橄欖枝。龐大集團(tuán)、上海永達(dá)、浙江物產(chǎn)元通等幾乎都被海外風(fēng)投資本找上門(mén)過(guò)，但這些實(shí)力雄厚的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)都審慎拒絕了，其中一大理由則是“風(fēng)投一旦注資，重利益的短期行為，不利于經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)發(fā)展?！边€有一個(gè)不愿意公開(kāi)的理由則是，風(fēng)投常掛在嘴邊的勸慰之語(yǔ)是“企業(yè)做大后，都是社會(huì)的企業(yè)”，風(fēng)投“下注”，最終是要將經(jīng)銷(xiāo)商推向資本市場(chǎng)，意圖上市，在部分經(jīng)銷(xiāo)商看來(lái)，上市后面臨著財(cái)務(wù)公開(kāi)、股權(quán)被稀釋?zhuān)踔潦潜伙L(fēng)投控股的不利局面，也成為拒絕風(fēng)投的不能說(shuō)的原因。

    畢竟，不論是汽車(chē)租賃業(yè)還是汽車(chē)流通業(yè)，均是資金密集型行業(yè)，資本的誘惑很大，除了對(duì)風(fēng)投來(lái)者不拒的租車(chē)公司之外，不少汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)也接過(guò)了風(fēng)投伸來(lái)的橄欖枝。美國(guó)私募股權(quán)投資公司新橋資本從2007年開(kāi)始對(duì)新疆廣匯注資，但兩方的合作卻是風(fēng)波不斷，先是廣匯意圖回購(gòu)股權(quán)，接著是新橋資本擬推廣匯汽車(chē)IPO融資10億元，計(jì)劃推出。


    被M cLarty家族注資接管燕寶，這家在寶馬體系內(nèi)頗具影響力的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，半年內(nèi)，便有半數(shù)高管離職，甚至引發(fā)了欠薪、停工的風(fēng)波。

    風(fēng)投的紛擁進(jìn)入中國(guó)汽車(chē)業(yè)，許多業(yè)內(nèi)人士也顯得很“糾結(jié)”，一方面，國(guó)內(nèi)外風(fēng)投在財(cái)務(wù)管理方面先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)可以令整個(gè)行業(yè)更為規(guī)范；但另一方面，風(fēng)投的性質(zhì)決定了其追求利益最大化的短期行為，不是為了更好地經(jīng)營(yíng)企業(yè)，而是通過(guò)投資和提供增值服務(wù)把投資的企業(yè)做大，接著尋找渠道將投資撤出，以實(shí)現(xiàn)增值。

    由于諸多外資是通過(guò)金融公司進(jìn)來(lái)的，他們大多數(shù)只熟悉資本運(yùn)作，對(duì)汽車(chē)行業(yè)所知不多。短時(shí)間內(nèi)，風(fēng)投的進(jìn)入會(huì)創(chuàng)造一定的資本價(jià)值，長(zhǎng)期來(lái)看卻極有可能加劇我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生一定程度的不利影響。