去年12月汽車(chē)銷(xiāo)量再破記錄 增速維持高位

   去年12月，汽車(chē)銷(xiāo)售278.55萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)11.0%，同比增長(zhǎng)15.6%，全年銷(xiāo)售2460萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.7%。

　　購(gòu)置稅減半政策拉動(dòng)增速V形反轉(zhuǎn)。2015年前三季度，汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速分別為3.9%、-1.1%、-2.1%，在9月29日政府出臺(tái)1.6L及以下購(gòu)置稅減半政策之后，四季度銷(xiāo)量迅猛增長(zhǎng)，同比增速大幅上升至14.6%，購(gòu)置稅減半政策對(duì)市場(chǎng)的促進(jìn)作用超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　新能源汽車(chē)爆發(fā)式增長(zhǎng)，超市場(chǎng)預(yù)期。由于2016年補(bǔ)貼基本與2015年持平，而2017年將有明顯下降，并且充電基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善，2016年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)45萬(wàn)輛，仍將保持高速增長(zhǎng)。

　　2016年汽車(chē)市場(chǎng)仍然值得期待。由于購(gòu)置稅減半政策將持續(xù)至2016年底，因此該政策在2016年全年對(duì)汽車(chē)需求均將發(fā)揮較好的促進(jìn)作用，尤其是在臨近政策退出的年底，銷(xiāo)量有望出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，購(gòu)置稅減半政策只是刺激需求的外在因素，而需求增長(zhǎng)的內(nèi)在原因在于中國(guó)乘用車(chē)千人保有量水平仍然較低，中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)仍處于起飛期，因此我們看好2020年前中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)仍將保持8%左右的較快增長(zhǎng)。此外，在更新需求釋放的帶動(dòng)下，2016年商用車(chē)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)同比恢復(fù)性增長(zhǎng)。由于商用車(chē)和乘用車(chē)同步增長(zhǎng)，2016年汽車(chē)銷(xiāo)量增速將快于2015年。

　　當(dāng)前市場(chǎng)快速下跌，汽車(chē)股估值吸引力上升，強(qiáng)烈推薦買(mǎi)入三類(lèi)標(biāo)的，一是同時(shí)受益于SUV和新能源兩大快速增長(zhǎng)市場(chǎng)的公司，如江淮汽車(chē)、比亞迪和宇通客車(chē)等，二是1.6L級(jí)以下車(chē)型占比較高的公司，如江淮汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、上汽集團(tuán)等；三是低估值藍(lán)籌公司，如長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車(chē)。